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lululemon在中国市场增长乏力，股价大幅下跌

9月4日，lululemon发布了截至2026年8月2日的第二季度财报，显示出北美市场增速已放缓，而本应持续增长的中国市场也出现了不利情况。受此影响，lululemon在美股市场遭遇暴跌，收盘时股价下跌近20%，最低触及97.99美元，创下2018年5月以来的新低。财报指出，中国市场贡献了16.9%的净收入，是仅次于北美的第二大收入来源。

第二季度，lululemon的净营收为24亿美元，同比下降4%，可比销售额下降9%。按地区分析，北美市场净营收下降8%，而国际市场虽然净收入微增4%，可比销售额却有小幅下滑。临时首席执行官Meghan Frank提到，营收未达预期的原因主要在于中国市场。

尽管中国大陆的净营收在第二季度为4.07亿美元，同比增长4%，但按固定汇率计算实际下降2%。相较于去年同期，2025财年第二季度的表现大相径庭，那时中国市场的净营收增幅高达25%。从第一季度到第二季度，仅一个季度的时间里，中国市场的可比销售额的增长率瞬间转为下降，变化幅度达到21个百分点。 qy球友会官网

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lululemon指出，第二季度的增长主要得益于新店和扩建店铺所带来的收入增加，但已有下降的可比销售额对此产生了抵消效应。尽管新店持续贡献收入，但同店销售的下滑已显著影响业绩。此外，伴随门店扩张而来的是增加的成本压力，销售成本占净收入的比例上升幅度明显。

自2025财年第二季度以来，lululemon已在中国大陆新增15家门店，目前在该地区总共有174家直营门店。不过，资本市场对其经营状况表示关注。分析师询问lululemon的成本结构和扩展策略的有效性，Meghan Frank透露，公司的成本管理工作已经展开，包括从各个方面重新评估成本基础。

对于未来的门店扩展计划，Meghan Frank表示，尽管中国市场仍有较大潜力，lululemon将采取更为谨慎的扩展策略。同时，最近关闭的一家在上海的旗舰店显示出对市场情况的审慎应对，标志着公司在扩展策略上的调整。 qy球友会官网

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